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上述房地产指标的结构性分化，折射出宏观层面调控政策走向与微观层面行业企业发展趋势的微妙变化。宏观层面，2018年房地产市场调控政策保持连续性和稳定性。3月政府工作报告强调“房子是用来住的、不是用来炒的”，7月中央政治局会议强调“坚决遏制房价上涨”，8月住建部强调“稳地价、稳房价、稳预期”，虽然表述有所不同，但“房住不炒”的定位始终没有改变。与以往相比，本轮调控表现出以下不同特点：一是调控力度强、范围广、时间长。2018年各类调控政策出台400余次，创下历史新高，限售、限购、限贷、限土拍等措施层出不穷；二是行业调控与宏观政策走向渐趋背离。虽然金融强监管边际放松，货币政策逆周期调控加强，“去杠杆”转向“稳杠杆”，但房地产市场调控政策维持收紧；三是更加注重长效机制构建。在强化需求端调控的同时，更加强调从供给侧发力加大市场有效供给，增加热点城市土地供应，促进租赁住房、共有产权住房等住房供应。随着调控政策的累积效应显现和市场的自发调整，2018年地产销售趋于下行，房价上涨预期发生转变。

2017年全年人民币对美元升值约5.8%的涨势未能延续至2018年，数据显示，2018年全年人民币对美元汇率贬值超5%。一边是人民币贬值，而另一边美元指数不断走强，这两者落差真的很大吗？“由于2018年美元指数的低点正好出现在春节前后（2018年2月14日89.02），因此看美元升值周期，可以以该时间为起点截止到2019年1月24日。整体来看，在此期间，美元指数从89.02上升到96.32，升值幅度达8.2%，同期人民币对美元中间价汇率也从6.34贬值到6.78，贬值幅度接近7%。可见，过去一年内，美元升值幅度与人民币对美元贬值幅度相差不大。” 苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示。

然而，从日本市场来看，1989年在崩盘前买入的投资者（如下图所示）从未收支平衡（忽略股息，当市场损失80%的价值，从高峰到低谷时，这是一个小小的安慰），所以这个论点也要求人们以某种方式选择一个“永远回归”的市场。回应：我宁愿为从损失中扣除的收益交税（我可能永远无法抵消这些收益）。

周科竞股指期货远期合约贴水逐渐缩小，释放出积极信号，显示投资者对后市不再盲目悲观，做空力量开始“收敛”，甚至有资金通过股指期货远期合约做多股市，因而投资者不宜对后市盲目悲观。从2015年股市下跌以来，股指期货长期保持着远期合约贴水交易的特征。所谓的贴水交易，就是9月交割的股指期货合约价格低于现货指数，10月的价格低于9月，12月的价格低于10月，明年3月的又低于今年12月，即股指期货投资者预期未来的股指将会逐渐走低。

1-10月主要支出项目情况如下：1。教育支出25345亿元，增长6.3%。2。科学技术支出5757亿元，增长12.1%。3。文化体育与传媒支出2444亿元，增长4.9%。4。社会保障和就业支出22972亿元，增长9.4%。5。医疗卫生与计划生育支出13283亿元，增长7.7%。

相较而言，除了经济企稳、政策发力持续，A股有一些独特的动能也是促使机构更为看好A股的原因。首先，赵文利对记者表示，中长期外资持续流入A股的预期仍在升温，这与MSCI纳入有直接关系。多家机构当前预计，A股每年有望吸引千亿美元的外资净流入。其次，相较港股而言，A股去年业绩一次性释放压力的程度更大。经过去年三季度断崖式的预期下调过程后，进入今年1月、2月，情绪开始出现明显改善。此外，A股将更加受到减税降费的提振。